Тъй като инфлацията се успокоява, Пауъл казва, че е „дошло времето“ за коригиране на лихвените проценти в САЩ

С почти победена инфлация и охлаждане на пазара на труда, Федералният резерв е готов да започне да намалява своя основен лихвен процент от текущия 23-годишен високо, каза председателят Джером Пауъл в петък.

Пауъл не каза кога ще започнат намаленията на лихвените проценти или колко големи могат да бъдат те, но се очаква Фед да обяви скромна четвърт пункт намали референтната си лихва, когато се срещне в средата на септември.

„Дойде време политиката да се коригира“, каза Пауъл в основната си реч на годишната икономическа конференция на Фед в Джаксън Хоул, Уайоминг. „Посоката на движение е ясна и времето и темпото на намаляване на лихвите ще зависят от входящите данни, развиващите се перспективи и баланса на рисковете.“

Неговото позоваване на множество намаления на лихвите беше единственият намек че са вероятни поредица от намаления, както прогнозираха икономистите. Пауъл подчерта, че инфлацията, след най-лошия скок на цените от четири десетилетия, причинил болка на милиони домакинства, изглежда до голяма степен под контрол. Според предпочитаната от Фед мярка, инфлацията е спаднала до 2,5% миналия месец, далеч под своя връх от 7,1% преди две години и само малко над целевото ниво от 2% на централната банка.

„Увереността ми нарасна, ” каза той, „че инфлацията е на устойчив път обратно към 2%.“

Уверението на председателя на Фед, че предстоят намаления на лихвените проценти, помогна за подхранването на рали на Уолстрийт. Доходността на облигациите падна и борсовите индекси като цяло бяха по-високи.

„Единственият оставащ въпрос за срещата на 18 септември е: С колко ще съкрати Фед?“ каза Джоузеф ЛаВоргна, главен икономист в SMBC Nikko Securities.

Получавайте ежедневни национални новини

„Резултатът от отчета за заетостта през август“, който ще бъде съобщено на 6 септември, каза LaVorgna, „очевидно е критично“. Ако този отчет покаже втори пореден месец на слабо наемане, Фед може да намали основния си лихвен процент с по-агресивен половин пункт.

Повечето икономисти очакват Фед да намали референтния си лихвен процент с четвърт пункт на всяка от последните си три срещи тази година. Търговците на Уолстрийт обаче предвиждат вероятност едно към три Фед да намали с половин пункт на една от тези срещи, според фючърсните цени. По-ниската референтна лихва на Фед ще доведе в крайна сметка до по-ниски лихви за автомобилни заеми, ипотеки и други форми на потребителски заеми и може също така да повиши цените на акциите.

В своите забележки в петък председателят на Фед предположи, че намаленията на лихвите трябва да помогнат разширяване на така желаното „меко кацане“, при което инфлацията пада обратно до целта на Фед от 2%, без да настъпи рецесия.

Продължаващ растеж може да даде тласък на президентската кампания на вицепрезидента Камала Харис, въпреки че повечето американци казват, че са недоволни от икономическите резултати на администрацията на Байдън-Харис, до голяма степен защото средните цени остават далеч над тези, които бяха преди пандемията.

“ Ще направим всичко по силите си“, каза Пауъл, „за да подкрепим силен пазар на труда, докато постигаме по-нататъшен напредък към ценова стабилност.“

Чрез намаляването на ставките, каза той, „има основателна причина да мисля, че икономиката ще се върне до 2% инфлация, като същевременно поддържа силен пазар на труда.“

Намаляването на лихвите в средата на септември, идващо по-малко от два месеца преди президентските избори, може да доведе до нежелана политическа топлина на Фед, който се стреми да избегне заплитането си в политиката в годината на изборите. Бившият президент Доналд Тръмп твърди, че Фед не трябва да намалява лихвите толкова близо до избори. Но Пауъл многократно е подчертавал, че централната банка ще взема своите решения за лихвените проценти въз основа единствено на икономически данни, без оглед на политическия календар.

В своите забележки Пауъл каза, че Фед е нараснал загрижен относно по-бавното наемане и нарастващото ниво на безработица, дори докато все още иска инфлацията да спадне още повече. Този двоен фокус заменя предишния единствен фокус на Фед върху инфлацията.

„Охлаждането на условията на пазара на труда е безпогрешно“, каза председателят на Фед. „Нарастването на работните места остава стабилно, но се забави тази година. … Ние не търсим и не приветстваме по-нататъшно охлаждане на условията на пазара на труда.“

В нещо като победна обиколка Пауъл отбеляза в речта си, че Фед е успял да победи високата инфлация без да предизвика рецесия или рязко покачване на безработицата, което много икономисти отдавна прогнозираха.

Мекото приземяване „наистина дойде като голяма изненада за (икономическата) професия,” каза Гаути Егертсън, икономист от университета Браун, по време на презентация в петък на конференцията в Джаксън Хоул. веригите и пазарите на труда и намаляването на свободните работни места, което позволи забавяне на растежа на заплатите.

Пауъл също отбеляза, че според проучвания и измерителите на финансовите пазари, американците никога не са очаквали да се задържи висока инфлация. Такива очаквания могат да станат самоизпълняващи се: Ако хората очакват инфлацията да остане висока, те обикновено изискват все по-високо заплащане или ускоряват покупките си, преди цените да се покачат още повече. Тези стъпки могат да запазят по-висока инфлация.

Но „инфлационните очаквания“ се повишиха само умерено и оттогава до голяма степен се върнаха към нивата отпреди пандемията.

„Изцелението от пандемичните изкривявания“, Повишаването на лихвените проценти на Фед и фактът, че американците не очакваха по-висока инфлация, „работиха заедно, за да поставят инфлацията по това, което все повече изглежда като устойчив път към нашата Цел от 2%“, каза председателят на Фед.

Пауъл също обърна внимание на критиките, че Фед е бил твърде бавен, за да повиши лихвите дори след като инфлацията започна да расте, след като пандемичната рецесия приключи. Служители на Фед първоначално твърдяха, че скоковете на цените, произтичащи от пандемията в началото на 2021 г., са просто „преходни“ и скоро ще изчезнат, тъй като прекъсванията на веригата за доставки, които оставиха някои рафтове за хранителни стоки празни и паркове за автомобили, бяха излекувани.

Той призна, че лечението на прекъсванията на доставките е отнело много повече време, отколкото е очаквал Фед - както и постоянството на високи инфлация.

„Добрият преходен кораб беше претъпкан, с повечето масови анализатори и централни банкери от напреднала икономика на борда“, каза Пауъл. „Мисля, че виждам някои колеги там днес“, каза той в рекламна забележка, адресирана до икономистите и централните банки, събрани за конференцията.

Последвайте ни в